SAC: l’acquisizione di una quota del 51% nella piattaforma aeroportuale siciliana

Abstract

Questo report indipendente valuta gli aeroporti di Catania e Comiso gestiti da SAC come potenziale investimento per fondi di private equity infrastrutturale e investitori istituzionali, collocando l’opportunità nel più ampio contesto della proprietà istituzionale e del consolidamento del settore aeroportuale italiano. L’analisi mette a confronto la posizione di gateway di Catania e il suo potenziale di crescita commerciale con le perdite di Comiso, la durata limitata dei diritti di concessione e il fabbisogno di finanziamento e di recupero del capitale del programma di sviluppo di Catania, pari a circa 1,3 miliardi di euro. Un DCF sull’orizzonte della concessione stima l’enterprise value in 173,23 milioni di euro e il valore di una partecipazione del 51% in 97,46 milioni di euro. L’analisi complementare dei rendimenti, basata su un’ipotesi distinta di prezzo di ingresso di 100,62 milioni di euro, produce un IRR modellato a dieci anni del 7,97% senza dividendi intermedi, al di sotto di una soglia illustrativa del 10%. Questi risultati inquadrano SAC come un’opportunità Core+ condizionata, la cui fattibilità dipende da un prezzo di ingresso disciplinato, da un recupero tariffario verificato e da un finanziamento dello sviluppo già impegnato.